概要信息：

目　录
第一章　导论 （１）
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第二章　国际收支与国际收支平衡表 （９）
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第二章续　国际收支与理论 （２０）
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第三章　汇率基础理论（１） （２７）
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第三章　汇率基础理论（２） （３４）
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第四章　内部均衡与外部均衡的短期调节（１） （４７）
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第四章　内部均衡与外部均衡的短期调节（２） （５３）
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第五章　内部均衡与外部均衡的中长期调节（１） （６０）
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第五章　内部均衡与外部均衡的中长期调节（２） （６５）
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第六章　外汇管理及其效率分析（１） （６９）
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第六章　外汇管理及其效率分析（２） （７５）
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第七章　金融全球化对内外均衡的冲击（１） （８１）
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第七章　金融全球化对内外均衡的冲击（２） （８６）
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第七章　金融全球化对内外均衡的冲击（３） （９３）
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第一章　导 论
课程辅导模块
课程１：考点精讲及复习思路（３０讲）
课程２：名校真题解析及典型题精练（１５讲）
课程３：冲刺串讲及模拟考卷精讲（１５讲）
需要了解：
问题１：课程认识与教材解读
问题２：考情分析及命题规律
问题３：备考与应试策略
问题４：各章要点及复习思路
一、课程认识及教材解读
（一）课程认识
明确两个问题：
（１）课程研究对象
（２）本课程与其他课程之间的区别与联系
１．课程研究对象（课程定位）
课程研究对象的认识差异，决定了教材编写内容及结构的不同。
国内关于《国际金融》研究对象的分歧：
１）以国际金融市场为主线，研究所有市场参与者在全球化进程中行为模式的变动。即研究范畴
是国际金融市场、跨国公司财务管理、新开放经济宏观经济学的综合。（陈雨露主编：《国际金融》，中
国人民大学出版社，第４版）
２）研究国际间货币交易、资本流动、资金融通规律、制度安排及其组织管理方法与技术的学科。
（李富有、陈春生主编：《国际金融学》，陕西人民出版社）
３）以经济的开放和货币的使用为前提，从货币角度研究内部均衡和外部均衡之间关系的一门学
科。其核心研究变量是国际收支与汇率。（姜波克主编：《国际金融新编》（第５版），复旦大学出版
社）
２．本课程与其他课程的区别与联系
国际金融学是建立在货币经济学和开放宏观经济学基础上的。但国际金融学与货币经济学和开
放宏观经济学有一定区别（见下表）：
—１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
学科名称 研究对象 主要研究变量
国际金融学 开放条件下本国内部均衡与外部均衡的实现问题 国际收支、汇率等
货币经济学 本国国内货币市场均衡问题 物价、货币供应量等
开放宏观经济学 开放条件下本国内部均衡问题 总需求、就业等
课程认识与教材解读
（二）教材解读
明确两个问题：
（１）教材特点
（２）教材内容及其各部分之间的逻辑关系
１．教材特点
该教材第一版出版于１９９４年，到现在已经近２０年，期间经过五次修订。
目前最新的版本是第５版（２０１２年１１月），共包含８章。
该教材的特点可以归纳为以下几个方面：
１）理论性较强，侧重于宏观层面的分析及政策介绍；
２）论述线索清晰，始终以国际收支及内外均衡为主线；
３）注重与现实问题的结合（联系实际分析）；
４）内容要素齐全，便于复习（内容提要、重要概念、思考题）
做为考研教材的不足之处：
１）对实务性知识和内容介绍较少；
２）理论性太强，学习理解需要扎实的宏观经济学基础；
基于此，建议：
１）在将此教材做为考研复习指导书的时候，需要补充其他教材中的实务性内容。
２）推荐：《国际金融》（陈雨露主编，中国人民大学出版社）
２．教材内容及各部分之间的逻辑关系
总共包括８章，内容如下：
第１章：导论
第２章：国际收支与国际收支平衡表
第３章：汇率基础理论
第４章：内部均衡和外部均衡的短期调节
第５章：内部均衡和外部均衡的中长期调节
第６章：外汇管理及其效率分析
第７章：金融全球化对内外均衡的冲击
第８章：全球化下的国际协调与合作
—２—
二、考情分析及命题规律
明确以下三个问题：
（一）考试题型
（二）试题权重分布
（三）命题规律
一、考试题型
主要有５种类型：
第１类：名词解释
第２类：判断或选择题
第３类：简答题
第４类：计算题
第５类：论述题
第１类：名词解释
目标：考察学生对基本概念的掌握与理解
主要是各章中的核心概念
需要注意的是：
１）有些概念往往与某些基本原理紧密相关，甚至就是基本原理；
２）有些概念与国际金融的历史活动有关；
３）英语出题，英语答题；
比如：
价格———铸币流动机制（南开２０００）（原理相关）
Ｊ曲线效应（华东师大１９９８）（原理相关）
特别提款权（上海财大１９９７）（历史活动相关）
ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬｉｑｕｉｄｉｔｙ（国际清偿力，上财２００１）
ＣｒｏｓｓＥｘｃｈａｎｇｅＲａｔｅ（套算汇率，上财１９９７）
ＴｒａｄｅＷｅｉｇｈｔｅｄＥｆｅｃｔｉｖｅＥｘｃｈａｎｇｅＲａｔｅ（贸易加权有效汇率，（复旦大学１９９８）
这些需要我们在平时学习和复习时注意
平时学习和复习时注意：
１）在理解的基础上记忆，切忌死记硬背；
２）注意国际金融活动及业务的演变过程；
３）每章重要概念（教材每章后列出）；
４）注意重要概念的英语表达（规范性）：
（ａ．参见《国际金融》陈雨露主编，中国人 民大学出版社；ｂ．财经类词典）
在复习时，标注英语；
—３—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
第２类：判断题或选择题
目标：考察学生对某些容易混淆的概念、知识或表述的准确性
特点：属于基本常识性东西；容易混淆的表述；
例如：判断题：
固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量外国货币的价格，称为间接标价法。
（暨南大学２０１１）
布雷顿森林体系是以“双挂钩”体系为核心的。（北二外２００７）
再如选择题：
（１）一种资产成为国际储备的三个基本条件是：
１．可偿性、可得性与流动性；
２．可得性、流动性、国际性；
３．可得性、流动性与普遍可接受性；
４．流动性、普遍接受性、国际性。（暨南大学２０１１）
第３类：简答题（简述题）
目标：考察学生对某些方面基本内容与原理的掌握与理解
特点：属于基本常识性东西；
所问的问题比较明确；
回答时要求简单明了，不要求展开论述；
回答时注意３点：
１）问什么，答什么；
２）要解释其中包含的概念；
３）对答题要点最好标出序号，以突显层次性；如：（１）、（２）、（３）。
第３类：简答题（简述题）
国际收支平衡表中，资本与金融项目包括哪几项？（人行２０００）
简述金本位制下国际收支的自动调节机制。（南开２０００）
套期保值的基本原理，并举例说明。（上海交大２００１）
简述外币期权价格的决定因素。（中财１９９８）
简述影响汇率变动的主要因素。（暨南大学２０１１）
何谓三元悖论？在我国的表现如何？（中国海洋大学２０１０）
另外，也有些是英语出题，英语答题。如：
Ｗｈａｔｄｏｙｏｕｋｎｏｗａｂｏｕｔｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｉｓｋａｎｄｈｏｗｔｏｍａｎａｇｅｔｈｅｍ？（上财１９９５）
ＷｈａｔａｒｅｔｈｅｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓｏｆｔｈｅＲＭＢｒａｔｅｓｙｓｔｅｍ？（上财１９９７）
这就需要有很好的专业外语基础；
一是明确问题是什么？
二是要规范、流利的表达出来。
—４—
第４类：计算题
目标：考察学生对某些基本知识、概念的理解；
考察学生对基本原理的掌握；
考察学生的基本技能；
计算题经常出现的章节：
　　　　国际收支部分；
　　　　外汇与汇率部分；
　　　　汇率决定部分；
　　　　外汇市场部分；
由于本书对计算部分涉及较少，因此计算题部分，需要另外进行补充
考核内容主要集中于：
国际收支中各种差额的计算；
进出口需求弹性变化对进出口贸易差额影响的计算；
实际汇率、有效汇率的计算；
买入、卖出汇率的计算；
远期汇率的计算；
套汇、套利可行性的判断及收益的计算；
期权及期货合约交易收益的计算。
计算题举例：
例１：为了改善贸易收支，荷兰政府决定将其货币贬值１０％，即由原来的１美元＝２．０荷兰盾调整
为１美元＝２．２荷兰盾。若荷兰的出口需求弹性和进口需求弹性分别为１．２和０．５，问：假定荷兰进出
口供给价格弹性无穷大，则货币贬值对荷兰贸易收支的改善将起多大的作用？（用百分比表示）（中财
１９９８）
———考核马歇尔—勒纳条件
例２：某日某银行汇率报价如下：ＵＳ
"
／ＦＲＦ＝５．４５３０／５０，ＵＳ
"
／ＤＥＭ＝１．８１４０／６０，那么该银行的
法国法郎以德国马克表示的卖出价为多少？（北大２００１）
———考核套算汇率、买入汇率、卖出汇率的概念、
例３：在伦敦外汇市场上，英镑兑美元汇率为ＧＢＰ／ＵＳＤ＝１．４４５７，英镑和美元利率分别为７．５％和
６．５％，如果利率平价成立，则ＧＢＰ／ＵＳＤ三个月的远期汇率为多少？（上海交大２００１）
———考核利率平价理论
计算题的复习与准备：
１．明确一些表达式的基本含义：
如：ＵＳ
"
／ＦＲＦ＝５．４５３０／５０
２．明确一些参数的习惯表达式：
如：利率指年利率
—５—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
３．明确一些基本公式：
如：马歇尔—勒纳条件，利率平价公式；远期汇率决定公式；套汇、套利可行性的判断公式；
４．要在理解的基础上，记忆计算公式
第５类：论述题
目标：
考察学生用基本原理、基本理论分析实际问题的能力；
考察学生的语言组织、表达与逻辑思维能力；
特点：
范围较大（即包含的内容教多）；
往往与热点、焦点问题相关；
分值高；
基本要求：
基本原理的熟练掌握与理解；
对焦点、热点问题的了解；（切忌：两耳不闻窗外事，一心只读圣贤书）
答题尽可能系统全面：概念、原理、与实际的联系等
论述题举例：
例１：试比较吸收分析法与货币分析法关于货币贬值效应的论述。（复旦
１９９９）
例２：近一两周来，关于人民币汇率应该升还是应该贬的争论十分强烈，已
形成国内外十分关心的焦点。请你：
１总结归纳争论双方的理由（各列出不少于５条）；
２从本国经济的宏观方面和微观方面出发阐述你个人的看法；
３从国际和区域经济关系的角度出发阐述你个人的看法。（复旦１９９８）
例３：基于现行的我国人民币汇率制度及影响汇率变动的基本因素，分析在国际金融危机背景下
我国人民币汇率政策的理性取向。（海洋大学２０１０）
例４：当前全球经济失衡的主要表现是什么？全球经济增长的自发调节机制有哪些？这些机制为
什么没有解决好当前的失衡问题？请你谈谈以人民币升值做为解决全球失衡问题主要途径这一观点
的看法。（复旦２０１２）
论述题的复习准备：
①精准的把握基本原理；
②在课本之外关注金融热点、金融大事；（期刊杂志网络、广播；特别注意网络上专家对金融大事
件的解读与分析）；
③要善于总结、归纳与联系实际；
（二）考题权重分析
由于现在的教育部专业目录中已经没有了“国际金融学”专业，而是将其并入了“金融学”专业，
—６—
因此，各学校在研究生招生中，也就没有了单独的“国际金融学”试卷。将国际金融学的有关考题融入
到了金融学或者经济学基础考卷中。
另外，招生过程中推荐的复习教材也不是一种，而是几种。这样，要将近年来的考题与《国际金融
新编》的章节相对应是比较困难的。这里我们只能将近年来不同类型考题出现的知识模块做一归纳，
以便复习时能给予重点关注。
概念题：出现在教材的所有知识模块。
判断题或选择题：较多的出现在教材的基本知识及基本原理模块。如：国际收支部分、外汇汇率
及基础理论部分、内外均衡调节原则部分、外汇管制部分、金融危机部分、国际货币制度部分；
简答题：出现在教材的所有知识模块；
计算题：较多出现在国际收支部分、外汇汇率部分、外汇市场部分；
论述题：几乎每部分都出现过，但出在理论性较强的几个部分比较多。如：
国际收支与调节政策部分（结合中国实际）；国际收支调节理论部分；汇率决定理论与效应部分；
外汇管制效率分析部分；金融危机理论部分（结合中国实际）；区域货币理论与实践部分。
根据不同章节出题的频率的不同，在复习时各章应有侧重点。
各个学校考试侧重点不同，所以不同类型题所占分值比例不同。一般来说：
概念题：一个或一组５分，（２０—２５分）
判断或选择题：每个１分，（１５—２０分）
简答题：每个７－１０分，（３０—５０分）
计算题：每个１０－１５分，（２５－４５分）
论述题：每个１５－２５分，（３０－４５分）
（三）命题规律及趋势
１．命题范围基本涵盖了国际金融教材的全部章节；
２．“三基”为考核的重点；
３．简答题一般有比较清晰的答题边界；
４．计算题出处比较集中；
５．论述题理论性较强；比较综合；跟实际有紧密 关联；具有较大的发挥空间以展示知识面和分析
能力；
三、备考与应试策略
根据上面几个方面的总结分析可知，在复习准备《国际金融》这门课的时候，要注意以下几点：
通读教材：
①理解掌握国际金融教材编写的基本思路与逻辑顺序；
②理出整个书的重点章节，可能的出题形式；
③理解基本概念、基本原理及基本的计算方法；
④发现问题。
—７—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
总结归纳：归纳每章要点。由多———简，由多———少的过程；
关注现实：了解实际发生了什么？（时间、政策）；了解发生的原因；用所学理论知识进行分析；（由
少———多的过程）　
时间计划：
①根据章节内容确定复习计划；做到复习有序；
②考前１５—２０天（离开教材），主要是综合归纳；关注现实热点、焦点问题；模拟出题、答题（列出
提纲）；
考场答题：
①明确所问问题（审题）；
②明确问题回答的边界；
③如果是论述题，在边界清楚的前提下，回答要有层次与逻辑性；
四、要点精解及复习思路
各章主要内容、重要考点分析（见以下各讲）
—８—
第二章　国际收支与国际收支平衡表
国际收支是分析一国对外经济交往情况的最好的分析工具，因此也是从货币角度研究国际金融
问题的重要起点。
本章讲解内容：
１．本章主要的考题形式
２．本章重要考点
３．本章内容精解
４．本章名校经典题型回顾
５．本章小节
１．本章主要考题形式
本章属于国际金融学的基础知识，因此，涉及概念与原理较多。
本章常见的考题形式有：
概念题、选择题、简答题、计算题、论述题。
总体而言，对本章内容的掌握，重点在于对核心概念的深刻理解与灵活运用。
２．本章重要考点
１）国际收支的概念及其理解
２）国际收支平衡表
３）国际收支分析
４）国际收支失衡的含义、原因与效应
５）国际收支失衡的调节政策与作用机制
本章重要概念
国际收支　国际收支平衡表　经常账户（项目）资本和金融账户（项目）　错误与遗漏账户
（项目）　国际收支平衡（失衡）　自主性交易（自发性交易）　 调节性交易（补偿性交易）　贸
易差额　经常项目差额　 基本差额　官方结算差额　综合差额　周期性不平衡　结构性不平
衡　收入型不平衡　货币性不平衡　 预期性不平衡　货币价格机制　收入机制　 利率机制　
支出调整政策　支出转换政策　 马歇尔—勒纳条件　Ｊ曲线效应　 可维持的国际收支差额
—９—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
３．本章内容精解
（一）国际收支的概念及其理解
国际收支的概念：一国一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。
注意概念中的几个关键词：
（１）一定时期（往往为一年）；
（２）全部对外交往活动；
（３）货币记录（非实物形态）
理解时注意三点：
（１）国际收支是流量概念：
是对一年内发生的交易进行系统反映。
流量概念：是与时期相关
存量概念：是与时点相关
（２）记录的是对外的交往，即一国居民与其非居民之间的交易。
居民：一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。其中：
经济领土：包含政府所管辖的地理领土、天空、水域、临近水域的大陆架、在世界其他地方的飞地。
（注意：大使馆等驻外机构是所在国的非居民；国际组织是任何国家的非居民）
具有经济利益：该单位在该国的经济领土内从事经济活动在一年或一年以上。
交易发生在一国居民与该国的非居民之间。
居民单位（经济单位）：有两大类机构单位构成，包括：
家庭和组成家庭的个人；
社会实体和社会团体，如公司、非盈利机构和政府
（此处注意：判断题、选择题）
（３）反映的是系统的货币记录（即价值形态）。
反映的内容为经济交易。经济交易有５类形式，即：
商品劳务之间的交易
金融资产与商品劳务的交易
金融资产之间的交易
单方面的商品劳务转移
单方面的金融资产转移
教材中把这５类交易归为４类，即交换、转移、移居、其他交易。（这点请注意一下）
（二）国际收支平衡表
此部分有以下几个内容要重点予以把握：
１．国际收支平衡表的概念
———将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来的统计报表。
—０１—
注意：国际收支；经济分析需要；会计报表（统计报表）
１）国际收支平衡表的基本内容（账户设置）
三大账户：经常项目、资本与金融项目、错误与遗漏项目。即：
经常账户：货物　服务　收入　经常转移
资本与金融账户：资本账户　 金融账户
错误与遗漏账户：
２）国际收支平衡表的记账规则：复式记账法
把握三个要点：
（１）任何一笔交易必然同时涉及借、贷两个方面（有借必有贷、借贷必相等）；
（２）借方记录资金使用或占用，贷方记录资金来源。具体来说：
借方：反映实际资源增加、金融资产增加或负债减少；
贷方：反映实际资源减少、金融资产减少或负债增加；
各科目汇总后的正余额表示顺差，负余额表示逆
记账时注意３点：
（１）所有进口、出口商品计价均按离岸价格计算，保险以及运费计入服务账户；
（２）涉及到延期或预付款时，记录年度日期按交易标的物所有权变更日期为准。
（３）官方储备的变化：减少计入贷方，增加计入借方。
记账示例：
［例１］本国企业动用其在国外银行的存款进口５０万美元的设备。因为动用在国外银行存款就
是对外资产减少，因此记作：
贷（＋） 借（－）
货物（进口） ５０万美元
其他投资—银行存款 ５０万美元
［例２］本国向外国出口６０万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一
个编表年度。在本年度记作：
贷（＋） 借（－）
货物（进口） ６０万美元
其他投资—银行存款 ６０万美元
［例３］本国政府动用外汇储备４０万美元和７０万美元的药品向外国提供援助，记作：
贷（＋） 借（－）
货物（进口） ７０万美元
经常转移 １１０万美元
储备资产 ４０万美元
—１１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
［例４］国外企业以价值１０００万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中
记作：
贷（＋） 借（－）
货物（进口） １０００万美元
外国在本国直接投资 ２００万美元
［例５］国外企业以价值１０００万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中
记作：
贷（＋） 借（－）
货物（进口） ２００万美元
在国外直接投资 ２００万美元
［例６］本国居民动用外汇存款４０万美元购买了美国某公司的股票。资金来源于银行存款。在
本国国际收支平衡表中记作
贷（＋） 借（－）
其他投资—银行存款 ４０万美元
对外国证
#
投资 ４０万美元
将上述６笔交易可以编制为国际收支平衡表如下：
项目 借 方 贷方 差额
货物 ５０＋１０００ ６０＋７０ —９２０
服务
收入 ２００ ２００
经常转移 １１０ —１１０
经常账户合计 １１６０ ３３０ ８３０
直接投资 ２００ １０００ ８００
证
#
投资 ４０ —４０
其他投资 ６０ ５０＋４０ ３０
储备资产 ４０ ４０
资本与金融账户合计 ３００ １１３０ ８３０
总 计 １４６０ １４６０ ０
—２１—
（三）国际收支平衡表的分析
１．国际收支平衡表的差额
几个国际收支局部差额的内容及其关系
贷方（＋） 借方（－）
经常账户
商品 商品出口 商品进口
劳务 劳务出口 劳务进口
收益 要素报酬收入 要素报酬支出
无偿转移 无偿转移收入 无偿转移支出
资本金融账户
长期资本 长期资本流入 长期资本流出
私人短期资本 私人短期资本流入 私人短期资本流出
官方短期资本 官方借款 官方贷款
储蓄资产变动 储蓄减少 储蓄增加
２．国际收支平衡表各差额间的关系
贸易差额＝商品出口—商品进口
经常项目差额＝贸易差额＋服务项目差额＋收入项目差额＋经常转移差额
基本差额＝经常项目差额＋居民长期资本流动差额
官方结算差额＝基本差额＋居民短期资本流动差额
综合差额＝官方结算差额＋官方借贷差额
３．国际收支平衡表分析的方法与思路
（１）一般性分析。包括：　　　　　　　　　　　　
整体分析
纵向分析
国别分析
政策分析
（２）项目分析（差额分析）。包括：
贸易项目分析
经常项目分析
资本与金融项目分析
官方储备变动分析
误差与遗漏项目分析
分析时注意：数量（特征）分析、原因分析、效应分析、对策分析
—３１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
（四）国际收支的不平衡的含义、原因与效应
１．国际收支不平衡的含义
两种不同性质的交易
自主性交易：个人和企业为了某种自主性目的（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的
交易。
调节性交易（弥补性交易）：为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补逆差而向外的借
款、动用官方储备等。
国际收支不平衡的含义：自主性交易的不平衡
注意：国际收支平衡表平衡≠国际收支平衡
２．国际收支不平衡的原因
在一般的教科书中，将国际收支不平衡的原因归结为如下５个方面：
（１）季节性和偶然性原因：生产、消费的季节性变化；偶发事件；
（２）周期性原因：经济周期性波动引发的不平衡。（扩张容易出现逆差，衰退时容易出现顺差）
（３）结构性原因：国内经济、产业结构不能适应世界市场变化时引发的国际收支不平衡。此处有
两层含义：一是经济和产业结构变动滞后于国际市场需求出现的出口萎缩。二是产业结构单一，进出
口弹性不对称，当遇到外部经济冲击时进口与出口表现出不同的态势而产生的不平衡。
（４）货币性原因：国内货币供给超过需求，导致物价上升引起的国际收支不平衡。
（５）外汇投机和资本外逃等原因　　　
在姜波克的《国际金融新编》中，还列出了以下３个原因：
收入性原因：国民收入相对快速增长导致进口需求增长超过出口增长引发的国际收支失衡。
预期性原因：一是预期经济快速增长时，本国居民和外国投资者的实物投资将增加，如果本国不
能满足这种增加的需求，就会出现大量进口，从而导致经常项目出现逆差；二是对本国经济增长及证
#
价格有上涨预期时，国外资本会流入，产生资本项目顺差。
币值扭曲原因：名义汇率背离了其实际的均衡汇率，导致进出口不平衡。如，币值高估，进口增
加，出口减少，贸易逆差。
３．国际收支不平衡的效应
（１）巨额逆差的经济效应。主要有：
货币有贬值趋向
经济增长受到约束
（２）巨额顺差的经济效应。主要有：
货币有升值趋向
产生通货膨胀压力
—４１—
（五）国际收支不平衡的调节
１．国际收支不平衡的自动调节
（１）货币—价格机制（物价———现金流机制）　　
国际收支逆差———黄金外流———物价下降——— 出口增加进口减少———黄金流入———国际收支顺
差———黄金流入———物价上涨———进口增加出口减少———黄金外流———国际收支逆差
（２）汇率调节机制
国际收支逆差———货币外流增加———本币贬值——— 出口增加进口减少———贸易逆差改善———国
际收支顺差———货币流入增加———本币升值———进口增加出口减少———贸易顺差缩小———国际收支
逆差
（３）利率调节机制
国际收支逆差———货币外流增加———货币供应减少———利率上升———资金内流———国际收支顺
差———货币流入增加———货币供给增加———利率下降———资金外流———国际收支逆差
（４）收入调节机制
国际收支逆差———对外支付增加———国民收入下降———总需求下降———进口需求下降———国际
收支顺差———对外支付减少———国民收入增加———总需求增加———进口需求增加———国际收支逆差
注意：国际收支不平衡自动调节的局限：一是要求纯粹的自由市场经济条件；二是典型的自动调
节需要在金本位下进行；三是在国际收支逆差时，自动调节往往与国内经济紧缩和衰退相伴随。
２．国际收支不平衡的政策调节
（１）国际收支不平衡调节的政策体系
调
节
政
策
体
系
融资性政策
需求管理政策
供给管理政策
道义劝告型政策
外汇缓冲政策
国际借贷政策
需求变更政策
需求转换政策
科技政策
产业政策
财政政策
货币政策
汇率政策
管制政策
（２）国际收支调节政策的机制比较　
融资型政策
类型：外汇缓冲政策；国际借贷政策
作用机制：逆差时，政府通过动用外汇储备资产来弥补国际收支逆差的政策
优点：简单易行；短期不会影响经济增长
局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。
—５１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
财政货币政策
作用机制：改变社会总需求调节进出口．具体说：逆差时，采取紧缩性的财政货币政策；顺差时，采
取扩张性的财政货币政策
作用渠道：乘数效应（收入效应）
相对价格效应
利率效应
局限性：以牺牲国内经济为代价；适用于周期性失衡。
汇率政策
作用机制：改变汇率，改变相对价格，影响进出口
局限性：政策效果受多种因素制约。包括：
进出口商品弹性大小（马歇尔—勒纳条件）
国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度
Ｊ曲线效应
贸易对手的报复行为
Ｊ曲线效应
管制政策
直接管制政策的形式：贸易管制；金融管制
直接管制政策的收益：在特定条件下管制对经济的稳定作用
直接管制政策的成本：主要有：
有形成本（管制费用）
产生的生产低效率
社会福利损失
供给管理政策
主要政策形式：产业政策、科技政策
作用机制：通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构；
通过科技政策，加快知识对产出的推动；
适用范围：结构性失衡
缺点：时间较长
—６１—
４．本章名校经典试题回顾
通过对１９９３—２０１２年有关名校考研真题的归纳总结，与本章内容相关的考
题根据不同类型，可以归纳如下：
一、概念题
自主性交易（南开２０００）
基本差额（复旦１９９８）
国际收支平衡（上海交大１９９９）
外汇平准基金（上海交大２００２）
ＤｉｒｅｃｔＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ（海洋大学２００４）
ＯｆｉｃｉａｌＲｅｓｅｒｖｅ（海洋大学２００４）
ＡｃｃｏｍｏｄａｔｉｎｇＴｒａｎｓａｃｔｉｏｎ（海洋大学２００３）
经常账户余额（北二外２００８）
总差额（北二外２００８）
国际收支（山东财政学院２０１１）（浙江财院２０１２）（广东商学院２０１２）（复旦大学２００７）
Ｊ曲线效应（中央财大２０１２）（对外经贸大学２０１３）
马歇尔—勒纳条件（中央财经大学２０１１）
经常账户（吉林大学２０１２）
二、简答题
国际收支平衡表中，资本与金融项目包括哪几项？（人行２０００）
ＥｘｐｌａｉｎｔｈｅｃｏｎｔｅｎｔｏｆｔｈｅＢａｌａｎｃｅｏｆＰａｙｍｅｎｔｓＳｔａｔｅｍｅｎｔ．（上海财大１９９４）
什么是国际收支平衡表？它包括哪些主要项目？（人行２００２）
国际收支有哪些差额项目？它们之间是什么关系？（人行１９９８）
应如何判断国际收支是否平衡？（人行１９９６）
简述国际收支失衡的原因及调节措施。（人行１９９９）
简述金本位制下国际收支的自动调节机制。（南开２０００）
在固定汇率制度下国际收支的自动调节机制是怎么样的？（中财１９９８）
发生国际收支顺差为什么要进行调节？怎样进行政策调节？（华师大１９９９）
国际收支平衡表第五版相比第四版的主要特点是什么？（华师大２０００）
怎样用财政政策调节国际收支？（人行１９９３）
简述ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｐｏｓｉｔｉｏｎ统计的内容。（人大１９９７）
简述一国国际收支失衡的主要原因。（暨南大学２０１１）（山东财政学院２０１１）
（中南财经政法大学２０１１）
分析国际收支平衡表的项目构成、差额和平衡关系。（东北财大２０１１）
国际收支失衡的原因及调节政策。（中央财大２０１１）
—７１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
国际收支失衡的原因。（浙江财院２０１２）
国际收支失衡的含义是什么？（青岛大学２０１２）
简述国际收支失衡的自动调节机制。（上海大学２０１３）
简述国际收支失衡的政策调节机制。（天津大学２００６）
三、计算题
１．假定某一时期中国居民与非居民之间发生下列经济交易：
（１）国内某企业进口一批设备价值１０万美元。
（２）购买美国政府发行的国库券１００万美元。
（３）国内某企业在美国市场发行可转换债
#
２００万美元。
（４）德国某公司从中国进口纺织品价值２５万美元。
（５）中国向朝鲜提供价值５０万美元的无偿援助。
（６）中国政府向泰国提供１３０万美元的贷款。
（７）外国投资者从中国领取利息收入，向非居民支付的利息８万美元。
（８）中国投资者从外国领取股息２５万美元。
（９）日本向中国提供救援物资价值２０万美元。
（１０）非居民偿还债务４０万美元。
那么，贸易差额、经常项目差额、资本项目差额各是多少？（北大２００１）
２．依下表回答问题：
某国ＢＯＰ表 （单位：１０亿美元）
商品输出 １０１．１１ 证
#
投资 －１．２５
商品输入 －９９．３６ 其他长期资本 －８．７０
劳务收入 ２５．１４ 其他短期资本 ５．８４
劳务支出 －３４．５３ 错误与遗漏 ２．３８
私人单方转移 －０．２５ 与外国官方债务 ０．２６
政府单方转移 －０．８５ 外汇储备变化 １２．８７
直接投资 －２．６６
（１）该国概念ＢＯＰ差额是多少？顺差还是逆差？
（２）该表表示的国际收支是否平衡？分析原因所在。
（３）外汇储备的变化是增加了还是减少了？
（４）该年的国际收支情况对该国货币汇率有何影响？
那么，贸易差额、经常项目差额、资本项目差额各是多少？
四、论述题
试述２０世纪９０年代以来我国国际收支经常项目余额和资本与金融项目余
—８１—
额的结构特征及其对我国货币均衡的影响。（人大１９９９）
为什么１９９５年以来，中国国际收支平衡表中出现了“双顺差”？你如何评价这一现象的结果。
（中财２０００）
试分析调节国际收支失衡的外汇缓冲政策和需求管理政策的利弊。（全国金融联考２００２）
当一国国际收支出现持续逆差时，只用汇率政策进行调节有何局限性？（中财１９９７）
试论述三大货币政策工具对调节国际收支的作用。
当前全球经济失衡的主要表现是什么？全球经济增长的自发调节机制有哪些？这些机制为什么
没有有效的解决当前的失衡问题？请你谈谈对以人民币升值作为解决全球失衡问题主要途径这一观
点的看法。（复旦大学２０１２）
解释中国外部失衡的原因，以及应对策略。（中央财大２０１２）
在什么情况下需要运用本币升值来调节经常项目使国际收支平衡 ？（复旦２００６）
５．本章小节
通过前面对本章主要内容及重要考点的详解，对考试题型及命题规律的分析，以及对近年来名校
经典题型的回顾，我们可以对本章讲授内容做以下几点归纳：
学习内容上：重点掌握五个部分：
国际收支的概念及其理解；
国际收支平衡表；
国际收支分析
国际收支失衡的含义、原因与效应
国际收支失衡的调节政策与作用机制
学习方法上：
注意基本概念、基本原理的把握，要在理解的基础上，把握概念的核心点、关键点。
注意相关概念之间的逻辑关系（差额关系）
联系实际：密切关注中国国际收支的变化情况，并能予以分析。
对政策体系，要从整体构架到具体的机制分析，认真理解把握。
—９１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
第二章续　国际收支与理论
说明：
本部分内容在《国际金融新编》（第五版）中是做为第二章“国际收支和国
际收支平衡表”中的“国际收支不平衡的调节路径和条件”来讲的。
考虑到近年来考研题中涉及到该部分内容比较多，因此，我们在这里把此内容单独出来，做为第２
章的续节，详细的予以讲述。
本部分讲解内容：
１．本部分主要的考题形式
２．本部分重要考点
３．本部分内容精解
４．本部分名校经典题型回顾
５．本部分小节
１．本部分主要考题形式
本章属于国际金融学中理论性较强的内容之一。因此，涉及到此部分的考题主要以原理为主。
本章常见的考题形式有：
概念题、简答题、计算题、论述题。
总体而言，对本章内容的掌握，重点在于对各理论观点的理解与运用。
２．本部分重要考点
①国际收支弹性论的基本思想
②国际收支吸收论的基本思想
③国际收支货币论的基本思想
本部分重要概念
马歇尔—勒纳条件　 Ｊ曲线效应　 弹性论　吸收论　溢出效应与反馈效应对外贸易乘数哈伯勒
条件　国外回应　 货币论　贸易条件　 边际吸收倾向
３．本部分内容精解
（一）国际收支弹性论
提出背景：２０世纪３０年代大危机时由琼·罗宾逊在马歇尔的局部均衡分析的基础上提出来的。
主要是通过对商品进出口供求弹性的分析，研究汇率变动对贸易差额的影响。
—０２—
基本假设：经济体的收入及其他条件保持不变；
进出口商品的供给弹性无穷大；
不考虑资本移动，以贸易收支代替国际收支
基本观点：
１．本币贬值调节进出口的机制：
贸易逆差—本币贬值—出口价格下降—出口量上升— 国际收支改善
２．货币贬值对贸易收支的影响条件：
Ｄｘ＋Ｄｍ＞１贸易收支改善（马歇尔—勒纳条件）
Ｄｘ＋Ｄｍ＝１贸易收支不发生变化
Ｄｘ＋Ｄｍ＜１贸易收支恶化
３．货币贬值改善贸易收支的滞后效应：Ｊ曲线效应
４．货币贬值对贸易条件的影响：
贸易条件：出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数的比例。
货币贬值对贸易条件的影响：
ＳｘＳｍ＞ＤｘＤｍ　　　贸易条件恶化
ＳｘＳｍ＝ＤｘＤｍ　　　贸易条件不变
ＳｘＳｍ＜ＤｘＤｍ　　　贸易条件改善
简要评价：
贡献之处：对现实中有些国家通过货币贬值改善贸易收支有效果，而有些国家没有效果的现象给
予了很好的解释；
不足之处：一是建立在局部均衡分析法的基础上，仅局限于分析汇率对进出口市场的影响，忽视
了汇率变化对社会总支出和总收入的影响；二是没有将资本流动纳入国际收支分析之中。
（二）国际收支吸收论
由美国经济学家西德尼．亚历山大以凯恩斯的宏观经济理论为基础于１９５２年提出的，考察总支
出与总收入对国际收支的影响．
１．国际收支吸收论的基本理论
根据凯恩斯理论：国民收入（Ｙ）＝国民支出（Ｅ）
在封闭条件下：
国民支出（Ｅ）＝消费（Ｃ）＋投资（Ｉ）＋政府支出（Ｇ）
—１２—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
在开放条件下，加入外贸因素：
国民支出（Ｅ）＝消费（Ｃ）＋投资（Ｉ）＋政府支出（Ｇ）＋出口（Ｘ）—进口 （Ｍ）
移项可得：　 Ｘ
$
Ｍ ＝Ｅ－（Ｃ＋Ｉ＋Ｇ）
式中：Ｘ
$
Ｍ———贸易差额，代表国际收支差额；
Ｃ＋Ｉ＋Ｇ———国内总支出，称为国内吸收（Ａ）；
设 Ｂ＝Ｘ
$
Ｍ　　则有：Ｂ＝Ｙ－Ａ
经济含义：
（１）国际收支是一国的国民收入（Ｙ）与吸收（Ａ）比较的结果：
顺差：收入大于吸收
逆差：收入小于吸收
（２）国际收支失衡最终要通过改变国民收入或吸收来调节。
２．国际收支吸收论的政策主张
对于国际收支逆差：
当经济处于非充分就业状态时：增加 Ｙ；途径是通过货币贬值来实现。但有两个基本条件：（１）
有闲置资源；（２）边际吸收倾向小于１。
边际吸收倾向：每增加的单位收入中，用于吸收的比例。
当经济处于充分就业状态时：压缩Ａ，即减少吸收。但这时产生的一个负效应就是会导致收入的
下降。因此，此时需要紧缩政策与汇率政策的配合使用。
吸收论对货币贬值效应的分析：
根据前面的公式：Ｂ＝Ｙ－Ａ　 有：△Ｂ＝△Ｙ－△Ａ
而　△Ａ＝α△Ｙ＋△Ｄ
式中：α为边际吸收倾向
α△Ｙ为贬值对吸收的间接效应
△Ｄ为贬值对吸收的直接影响
有：△Ｂ＝△Ｙ－（α△Ｙ＋△Ｄ）；
即：△Ｂ＝（１－α）△Ｙ－△Ｄ
由△Ｂ＝（１－α）△Ｙ－△Ｄ可见：货币贬值能否调节国际收支，取决于三个因素：
（１）货币贬值对收入的直接影响△Ｙ；
（２）货币贬值通过收入对吸收的间接影响（１－α）△Ｙ，其影响大小取决于边际吸收倾向（α）；
（３）货币贬值对吸收的直接影响△Ｄ。
所以说，货币贬值的国际收支效应完全取决于一国的宏观经济状况、资源配置情况以及本国的边
际吸收倾向。
当经济未实现充分就业时：货币贬值通过刺激出口、增加收入的效应比较明显。主要表现为三种
效应：即闲置资源效应、贸易条件效应、资源配置效应。
当经济已经实现充分就业时：货币贬值主要通过抑制吸收，调节国际收支。主要表现为：现金余
—２２—
额效应、收入再分配效应、货币幻觉效应。
货币贬值的收入效应：
（１）闲置资源效应：本币贬值—出口增加，进口减少—闲置资源启用—通过外贸乘数作用，国民收
入成倍增加—国际收支改善
（２）贸易条件效应：本币贬值—贸易条件恶化—实际国民收入下降—吸收减少—进口减少，出口
增加—国际收支改善
（３）资源配置效应：本币贬值—出口增加，进口减少—出口生产部门与进口替代部门利润上升—
国内资源重新配置—国民收入提高—国际收支改善
货币贬值的吸收效应：
（１）现金余额效应：同时作用于以下两个市场：
商品市场效应：本币贬值—国内物价总水平上升—手持现金余额增加—消费减少—进口商品与
劳务下降—贸易收支改善
货币资本市场效应：本币贬值—国内物价水平上升—手持现金余额增加—货币市场供求状态改
变，利率上升—投资减少，资本流入增加—资本账户改善
（２）收入再分配效应：
本币贬值—国内物价总水平上升—国民收入向利润收入者及政府部门转移—吸收倾向下降—吸
收总量减少—国际收支改善
（３）货币幻觉效应：
本币贬值—由进口品开始国内物价轮番上涨—出现货币幻觉—消费与投资下降—吸收总量减
少—国际收支改善
国际收支吸收论的简要评价：
进步：将国际收支决定和变动与整个宏观经济状况结合起来分析，有助于对国际收支失衡性质的
认识。
不足：（１）没有对国内支出为因，国际收支为果的观点提 供逻辑分析；（２）没有考虑相对价格变
动在调整中的作用；（３）没有考虑在充分就业状态下，贬值可能引发资源配置效率提高对国际收支的
结果。（４）没有考虑国际资本流动因素。
（三）国际收支货币论
６０年代后期，由孟德尔、约翰逊、弗兰科尔等人将封闭经济条件下的货币主义原理引申到开放经
济中，从货币角度对国际收支问题进行的分析．
１．货币论的基本假设
（１）在充分就业状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；
（２）从长期来看，货币需求是稳定的，货币供给的变动不影响实物产量，即货币中性；
（３）贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市
场水平；
—３２—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
２．货币论的基本观点
货币分析法认为国际收支不平衡是由货币市场的不平衡所引起的。如果以 ＭＳ表示名义货币的
供给量，ＭＤ表示名义货币需求量，则从长期来看有：ＭＳ＝ＭＤ
而一国的货币供给总量为：ＭＳ＝ｍ（Ｄ＋Ｒ）
式中：Ｄ—来自国内的基础货币
Ｒ—来自国外的基础货币，用外汇储备表示
ｍ—货币乘数
为方便，假设ｍ＝１，则有：Ｒ＝ＭＤ
$
Ｄ
Ｒ＝ＭＤ
$
Ｄ　　 货币论的基本方程式
经济含义：
（１）国际收支是一种货币现象，国际收支的不平衡是由货币市场的不平衡引起的。具体说：
ＭＤ＞Ｄ　　　　 国际收支顺差；
ＭＤ＜Ｄ　　　　 国际收支逆差。
（２）国际收支问题实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。当
国内名义货币供应量与实际经济变量（国民收入、产量等）所决定的实际货币余额需求相一致时，国际
收支便处于平衡状态。
３．货币论的政策主张
所有的国际收支不平衡，在本质上都是货币性的。因此：
（１）国际收支的不平衡问题，都可以由国内货币政策来解决；
（２）一国国际收支逆差的根源在于国内信贷扩张过大，故对它的对策是实行紧缩性的货币政策，
使货币增长与经济增长保持一致的速度；
（３）为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有当它
们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支。
４．货币论的简要评价
理论贡献：
从开放经济的角度把货币供应来源区分为国内部分和国外部分，唤醒了人们在国际收支分析中
对货币因素的重新重视，也为从货币主义角度分析国际收支提供了崭新的视角。
主要缺陷：
（１）过分突出了货币因素在国际收支决定中的作用，而把收入、支出和贸易条件等其它因素看成
是次要的，这实质上是把现实的经济因果关系颠倒了；
（２）假定实际货币需求是收入和利率的稳定函数，及假定货币供给不影响实物产量，这与现实情
况是不相吻合的；实际中的货币需求函数不是稳定的，而是变化的，也就是说国际收支并不能仅仅从
货币供应的变化中进行预测；
（３）从政策层面来看，该理论提出改变国际收支逆差的基本对策就是采取紧缩性的货币政策。这
显然是以牺牲国内的实际消费、投资、收入和经济增长为代价的，这一点受到了许多发展中国家经济
—４２—
学家的批评。
４．本部分名校经典题回顾
通过对１９９３—２０１２年有关名校考研真题的归纳总结，与本章内容相关的考题根据不同类型，可
以归纳如下：
（一）概念题
Ｊ曲线效应（中央财大 ２０１２、华东师大 １９９８、对外经贸 ２０１３）；马歇尔—勒纳条件（西南财大
１９９９）；Ｍａｒｓｈａｌ－ＬｅｒｎｅｒＣｏｎｄｉｔｉｏｎ（上财１９９７）；吸收论；货币论；哈伯格条件
（二）简答题
比较分析国际收支调节理论中的吸收分析法和货币分析法。（厦大２０００）
简述ＡｂｓｏｒｐｔｉｏｎＡｐｐｒｏａｃｈ理论的基本思想。（人大１９９７）
简述吸收论的主要内容。（复旦１９９７）
简述三种国际收支调节理论的基本内容。（北师大２００１）
简述国际收支调节的货币分析法。（人行２００１）
简述吸收论关于货币贬值的收入与吸收效应分析
简述马歇尔—勒纳条件。（西南财大１９９９）
用弹性分析法来分析贬值的时滞效应和Ｊ曲线效应。（复旦２００５）
（三）计算题
本章计算题主要在弹性论的有关计算上。如：
１．如果本国最初保持均衡，本国的进出口量均为２万个单位，进出口的需求汇率弹性分别为０．８
和０．６．假定本币贬值５％，国际收支状况将会发生什么样的变化？（北大２００１）
２．为了改善贸易收支，荷兰政府决定将其货币贬值１０％，即有原来的１美元 ＝２．０荷兰盾调整为
１美元＝２．２荷兰盾。若荷兰的出口需求弹性和进口需求弹性分别为１．２和０．５，问：假定荷兰的进出
口供给弹性无穷大，则货币贬值对荷兰贸易收支的改善将起多大的作用？（用百分比表示）（中财
１９９８）。
３．假定Ａ国的对外贸易乘数为１．２，Ｂ国的对外贸易乘数为０．８，两国的边际进口倾向分别为０．２
和０．３，两国均实行固定汇率制度，如果两国得自出口的国民收入都增加２００亿美元，Ａ、Ｂ两国的贸易
收支差额分别是多少？。
（四）论述题
１．简述国际收支调节的吸收分析法。（上海大学２０１３）
２．试评述国际收支的弹性论。（南开２０００）
３．试比较吸收分析法与货币分析法关于货币贬值效应的论述。（复旦１９９９）
４．评述货币论的政策主张。
５．分别解释在弹性分析法和支出分析法下，贬值能使国际收支改善的条件。
—５２—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
６．总结各派国际收支调节理论的优缺点及异同。
５．本部分小结
（一）内容：
国际收支调节理论核心解释两个问题：
（１）国际收支不平衡的原因是什么？
（２）政府应该采取什么样的调节政策？
主要掌握三个主要理论：
（１）国际收支弹性论；
（２）国际收支吸收论；
（３）国际收支的货币论；
（二）掌握重点：
１．对于每个理论而言，重点掌握以下四点：
（１）该理论的理论基础与基本假设；
（２）该理论的主要思想（包括分析模型、经济含义）
（３）该理论的政策主张；
（４）该理论的基本评价（包括理论贡献、存在不足）
２．在此基础上，注意归纳不同理论对国际收支问题分析的异同点。
３．注意运用弹性论的有关计算。
—６２—
第三章　汇率基础理论（１）
本章讲解内容：
１．本章主要的考题形式
２．本章重要考点
３．本章内容精解
４．本章名校经典题型回顾
５．本章小节
１．本章主要考题形式
本章属于国际金融学中基本内容之一，既有基本知识，也有基本理论，还有一些基本的计算。
本章常见的考题形式有：
概念题、选择题、简答题、计算题、论述题。
概念题、选择题、简答题是对基本知识点的考核；计算题是对基本计算技能
的考核；论述题往往是对运用基本原理对现实问题分析的考核。
２．本章重要考点
①外汇与汇率的基本概念
②汇率的决定与变动
③汇率变动的效应（汇率与经济的关系）
④汇率决定理论
本章重要概念
外汇　汇率　直接标价法　间接标价法　固定汇率浮动汇率　名义汇率　实际汇率　有效汇率
即期汇率　远期汇率套算汇率　升水　贴水　金本位制　黄金输送点　铸币平价　一价定律　绝对
购买力平价　相对购买力平价　换汇成本　抛补利率平价　非抛补利率平价　弹性价格货币分析法
黏性价格货币分析法汇率超调　资产组合平衡
３．本章内容精解
（一）外汇与汇率的基本概念
１．外汇与汇率的概念：
外汇：指以外国货币或以外国货币表示的、能用于国际间债权债务清偿的资产（支付手段）。
—７２—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
注意：并不是所有的外币都是外汇。外币成为外汇的３个前提条件：一是自由兑换性；二是普遍
的接受性；三是可偿性；
中国政府的外汇范围：外汇包括：（１）外币现钞，包括纸币、铸币；（２）外币支付凭证或者支付工
具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（３）外币有价证券，包括政府债券、公司债
#
、股票等；（４）特
别提款权；（５）其他外汇资产。
汇率：指两种不同货币之间的兑换比价，即折算率。
２．汇率的表示方式（标价法）：
直接标价法：指以固定单位外国货币折算成若干数量本国货币的表示方式。
间接标价法：指以固定单位本国货币折算成若干数量外国货币的表示方式。
注意：
汇率升降的真实含义，汇率的升降指：货币的升值或贬值
３．汇率的种类：
（１）按银行买卖外汇的角度分：
买入汇率
卖出汇率
中间汇率
现钞汇率
！注意：１美元 ＝０．９１５３　～　０．９１６０欧元
　　　　　　　　　↓　　　　　↓
直接法下：　　　　买入价　 　卖出价　（欧洲市场）
间接法下：　　　　卖出价　 　买入价　（美国市场）
　　　　（大量的考题出在对买入价与卖出价的选择上）
（２）按汇率的制定方式分：
基本汇率：本国货币与关键货币的汇率
套算汇率：通过基本汇率套算出来的汇率
注：关键货币，应具备以下特点：
①在本国国际收支少使用最多；
②在外汇储备中所占比重最大；
③可以自由兑换且为国际上普遍接受。
（汇率套算计算见下页）
１）两种货币对第三种货币的标价方法相同时（两种货币对第三者货币均为直接标价法或均为间
接标价法）
例如（直接标价法）：已知：
ＵＳＤ１＝ＣＡＤ１．４５８０／９０
ＵＳＤ１＝ＣＨＦ１．７３２０／３０
—８２—
次级住房按揭贷款，指住房抵押贷款机构向还款能力较低的购房者提供的一种贷款。由于借款
人还款能力较差，因此此类贷款的利率较高。
（２）次贷危机的发生机理
（３）次贷危机发生原因及影响
◆原因：银行的过度放贷；
金融创新的滥用及金融监管的缺失；
◆影响：对美国金融市场产生影响。（金融机构破产、股市动荡暴跌）
对实体经济的影响。（失业加剧、消费萎缩、经济衰退）
影响全球经济。
（４）次贷危机发生后美国的解决措施及其影响
◆解决措施：
一是实行大规模的救助计划，刺激消费。２００８年国会通过８５００亿美元救市计划；联邦储备银行
下调利率（短期利率由２００７年８月的６．２５％下降到２００８年１２月的０－０．２５％。
二是实行量化宽松货币政策。即美国联邦储备银行以印美钞的办法来购买美国财政部增发的国
债或通过某些货币市场工具直接向市场注资。
◆带来的影响：
一是大规模的救助行为，导致财政支出大幅增加，使美国及其他国家陷入政府偿债信誉危机之
中。如冰岛、希腊、西班牙、意大利等。
二是实行量化宽松货币政策，美元供给大幅增加，世界主要大宗商品价格上涨，危机转嫁给了其
他国家。
４．本章名校经典题型回顾
（一）名词解释
欧洲美元与亚洲美元（人行１９９３）
离岸金融中心（上海财大１９９４）
—０９—
考试点（ｗｗｗ．ｋａｏｓｈｉｄｉａｎ．ｃｏｍ）名师精品课程　电话：４００６８８５３６５
回购协议（复旦１９９５）
欧洲债券与外国债券（人行１９９６、南开２０００）
离岸金融市场（人大１９９８、西南大学２０１２）
国际金融市场（人大１９９９）
欧洲货币市场（外经贸２０００）
欧洲货币（上海财大１９９５）
（二）简答题
１．试述欧洲货币市场的发展原因及其对世界货币供应量的影响。（人行１９９７）
２．简述２０世界８０年代债务危机爆发的原因。（南开２０００）
３．国际金融市场的作用。（南开２０００）
４．简述欧洲货币市场的作用。（南开２０００）
５．简述货币危机的成因。
６．简述衡量一国外债偿付能力的主要指标。
７．金融市场的功能。（天津大学２００４）
（三）论述题
１．论述金融全球化的原因、内容及其对我国金融业发展的影响。（人大２０００）
２．试述２０世纪８０年代以来国际金融市场发展的新趋势。（南开２０００）
３．试述国际资本流动的利益与代价。（中央财大２００１）
４．当前国际资本流动的特征与发展趋势如何？你认为我国应该采取哪些相应对策？（人民银行
金融研究所１９９９）
５．简述发展中国家利用外资的必要性，并从亚洲金融危机爆发的角度分析发展中国家利用外资
应注意的问题。（华东师大１９９９）
６．１９９７年东南亚金融风暴的原因是什么？你认为应该如何有效地控制资本流动。（华东师大
１９９８）
７．述评近期全球货币战（含义、起因、危害与对策）。（华东师大２０１１）
８．欧洲主权债务危机的成因及影响。（吉林大学２０１２）
５．本章小节
（一）本章需要掌握的重点内容
１．国际金融市场的相关概念、构成、作用，特别是欧洲货币市场的概念与内涵；
２．国际资本流动的相关概念、流动原因及影响；
３．债务危机发生的背景原因及监管指标；银行危机的防范及其国际监管；
４．货币危机的定义及其关于其成因的理论解释；
５．东南亚货币危机、美国次贷危机发生的背景、采取的处置方案及其影响，以及应该吸收的经验
—１９—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
教训。
（二）本章复习时需要注意的问题
１．本章概念较多，注意各概念的含义。
２．注意三代货币危机理论的观点及他们的差异性。
３．注意收集一些资料，加深对１９９７年东南亚货币危机及２００７年美国次贷危机的认识；并从中总
结出一些经验教训。
—２９—
第八章　金融全球化的国际协调与合作（１）
本章讲解内容：
１．与本章内容有关的考题形式
２．本章重要考点
３．本章内容精解
４．与本章内容有关的经典题型回顾
５．本章小节
１．与本章内容有关的考题形式
本章属于国际金融学中基本概念较多和理论性较强的部分之一。
与本章内容相关的考题形式有：概念题、简答题、论述题。
考核重点：一是国际政策传导机制问题；二是国际货币制度及基金组织的一些基本概念；三是国
际货币制度协调的问题；四是最优通货区理论与实践；
２．本章重要考点
１．国际政策传导和协调
２．国际货币体系和国际货币基金组织
３．国际货币协调中的主要问题
４．区域货币协调
本章主要概念
国际货币体系　国际金本位制　布雷顿森林体系　双挂钩制
特里芬难题　牙买加体系　特别提款权　储备货币　区域货币合作　最优通货区　巴拉萨———
萨缪尔森效应　黄金非货币化
３．本章内容精解
（一）国际政策传导和协调的理论分析
１．两国的蒙代尔———弗莱明模型
基本假定：
◆存在两个规模相同的国家，两国之间相互影响；
◆资本在两国间完全流动；
—３９—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
◆两国利率相等是国际收支平衡的充要条件。
两国之间经济的传导机制：
◆收入机制：一国收入变动通过边际进口倾向影响另一国出口，导致另一国收入也发生变动；
◆利率机制：一国利率变动，影响资本流动，带来另一个国家资金供求的变化，利率变化，影响内
部均衡；
◆相对价格机制：一国国内商品价格的变化或名义汇率的变化，会引起两国商品价格竞争力的变
化，对别国 产生冲击；
两国的蒙代尔———弗莱明模型：（示意图如下）
２．固定汇率制下经济政策的国际传导
在汇率固定时，经济波动的传导只通过收入机制和利率机制进行。
（１）货币政策的国际传导
假定本国采取扩张性货币政策，对本国的影响为：利率下降，产出增加，收入上升。
（分析两国相互影响时，所产生的传导效应，见下图）。
ａ．收入传导机制：
本国货币扩张，ＬＭ右移（从ＬＭ０到ＬＭ１），利率下降（由ｉ０到 ｉ１），本国产出增加，收入上升（由 Ｙ０
到Ｙ１）。
外国出口增加，ＩＳ曲线右移（由ＩＳ′到ＩＳ１′），产出增加（由Ｙ′０到Ｙ１
′），利率提高（由ｉ′０到ｉ′１）。
ｂ．利率传导机制：
本国：利率水平下降低于外国利率水平，资本由本国流出，外汇市场本币供给总加，外汇需求增
—４９—
加；为维护汇率稳定，本国买入本币，抛出外币，ＬＭ左移（由ＬＭ１到ＬＭ２）。
外国：资本的大量流入，外汇供给增加，ＬＭ曲线右移（由 ＬＭ′０到 ＬＭ′２），利率水平下降（由 ｉ′１到
ｉ′２）。同时，在本国ＬＭ曲线左移的过程中，收入下降，进口减少，使外国出口减少，ＩＳ曲线发生左移
（由ＩＳ′１到ＩＳ′２）。直到两国的利率水平均衡为止。
此时：两国利率均衡时的水平（ｉ２）低于货币扩张前的水平（ｉ０），两国的产出水平也都高于货币扩
张前的水平。（见下图）
　　　　　　　（ａ）本国维护汇率稳定　　　　 （ｂ）外国维护汇率稳定
归纳：固定汇率制下货币政策扩张时的效应：
１）本国产出增加。
２）外国产出也增加，即本国货币政策扩张对外国经济具有正的溢出效应。
（２）财政政策的国际传导
假定本国采取扩张性财政政策，对本国的影响为：ＩＳ曲线右移，本国利率上升，产出增加。
（分析两国相互影响时，所产生的传导效应。见下图）
　　　　　　　　　　　（ａ）本国财政政策　　　　（ｂ）外国受到冲击
ａ．收入传导机制：
本国财政扩张，收入上升，本国进口增加，外国出口增加，外国ＩＳ曲线右移，外国收入增加。由于
这种传递带来的外国收入增加的幅度小于本国收入增加的幅度，在图上表示为
ＩＳ′０到ＩＳ′１移动的幅度较小。此时，外国利率也上升。上图（ｂ）所示。
ｂ．利率传导机制：
—５９—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
本国：由于本国与外国利率水平都提高，但本国利率水平提高的更多，资本流入本国，本国货币扩
张，ＬＭ右移（从ＬＭ０到ＬＭ１），本国国民收入增加，本国利率又会下降。
外国：资本的流出使外国ＬＭ′０左移到 ＬＭ′１，外国收入下降，同时利率上升。另外，由于本国收入
增加进一步带来外国出口的增加及收入的上升，这使得外国 ＩＳ曲线右移（由 ＩＳ′０到 ＩＳ′１）与利率的上
升，这在一定程度上减轻了外国货币紧缩带来的收入下降。以上的调整过程直到两国利率水平相等
时为止。此时，利率水平高于财政扩张前的水平，两国收入均较以前增加。（见下图）
　　　　　　　　（ａ）本国维护固定汇率　　　 （ｂ）外国维护固定汇率
归纳：固定汇率制下财政扩张时的效应：
１）本国产出增加。
２）外国产出也增加，即本国财政政策扩张对外国经济具有正的溢出效应。这一溢出效应是通过
收入机制和利率机制发挥作用的。
３．浮动汇率制下经济政策的国际传导
在浮动汇率制下，国际收支不平衡不会引起货币供给的变化，而是导致名义汇率的调整。因此，
经济波动的传导通过收入机制、利率机制、相对价格机制三条途径同时进行。
（１）货币政策的国际传导
ａ．收入传导机制：
本国货币扩张，ＬＭ右移（从ＬＭ０到ＬＭ１），利率下降（由ｉ０到 ｉ１），本国产出增加，收入上升（由 Ｙ０
到Ｙ１）。
外国出口增加，ＩＳ曲线右移（由ＩＳ′０到ＩＳ′１），产出增加（由Ｙ′０到Ｙ′１），利率提高（由ｉ′０到ｉ′１）。
ｂ．利率与汇率传导机制：
本国：利率水平下降，低于外国利率水平，资本由本国流出，浮动汇率制下，本币出现贬值。使本
国出口竞争力提升，本国ＩＳ曲线右移（由ＩＳ０到ＩＳ１），本国利率又上升；
外国：外国进口的增加，使ＩＳ曲线左移（由ＩＳ′０到ＩＳ′１），利率下降，收入水平较初期下降。以上过
程直到两国利率水平相等时为止。（见下图）
—６９—
　　　　　　　　　　（ａ）本国货币贬值　 　　　（ｂ）外国货币升值
归纳：浮动汇率制下货币扩张时的效应：
１）本国产出增加。
２）外国产出下降。即本国货币政策扩张对外国经济具有负的溢出效应。原因：本国收入上升虽
能使外国出口增加及收入上升，但由于本国的低利率使得本币贬值、外国货币升值，使外国经常账户
出现恶化，带来其收入的更大幅度的下降。
（２）财政政策的国际传导
假定本国采取扩张性财政政策，对本国的影响为：ＩＳ曲线右移，本国收入增加，同时因进口增加也
导致外国出口及收入也增加。另外，本国与外国利率水平都提高，但本国提高的更多。
考虑到利率，本国利率水平高于外国利率水平，资本流入本国增加，本国货币升值，外国货币
贬值。
汇率变动使本国出口竞争力降低，本国出口下降，ＩＳ曲线左移，本国利率下降；外国出口增加，外
国ｉｓ曲线右移，外国利率上升，直到两国利率水平相等时为止。（见下图）
　　　　　　　　　　（ａ）本国货币升值　　　　　　 （ｂ）外国货币贬值
归纳：浮动汇率制下财政扩张时的效应：
—７９—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
１）本国产出增加。
２）外国产出上升。即本国财政政策扩张对外国经济具有正的溢出效应。原因：本国收入上升带
来外国出口增加、收入上升；本国利率提高所带来的本币高利率使本币升值，进一步刺激了外国出口
的增加，外国收入的上升。
本讲小节
本讲主要讲述了以下三个问题：
◆两国的蒙代尔—弗莱明模型：
◆国际经济之间的传导机制有：收入机制、利率机制、相对价格机制。
◆固定汇率制下经济政策的国际传导：
固定汇率制下的货币政策扩张：（１）本国产出增加。（２）外国产出也增加，即本国货币政策扩张
对外国经济具有正的溢出效应。
固定汇率制下的财政政策扩张：（１）本国产出增加。（２）外国产出也增加，即本国财政政策扩张
对外国经济具有正的溢出效应。这一溢出效应是通过收入机制和利率机制发挥作用的。
◆浮动汇率制下经济政策的国际传导：
货币扩张政策：（１）本国产出增加。（２）外国产出下降。
财政政策扩张：（１）本国产出增加。（２）外国产出上升。
—８９—
第八章　金融全球化的国际协调与合作（２）
（二）国际货币协调的制度安排
１．国际货币体系的含义和作用
２．国际金本位制
３．布雷顿森林体系
４．牙买加体系
５．国际货币基金组织
１．国际货币体系的含义和作用
（１）含义：
国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的
国际货币秩序的总和。
（２）作用：
◆确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，
并规定国际货币及其与各国货币的相互关系。
◆确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。
◆确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。
２．国际金本位制
（１）特点
① 黄金是国际货币的基础；
② 黄金可以自由输出输入；
③ 自由兑换。
④ 在金币流通的国家内，金币还可以自由铸造。
（２）缺点
① 国际间清算和支付完全依赖于黄金输入、输出；
② 货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。
３．布雷顿森林体系
（１）内容
《布雷顿森林协定》确定了战后以美元为中心的固定汇率体系的原则与运行机制，主要内容包括：
①双挂钩
—９９—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
②美元为国际货币
③多种渠道调节国际收支。包括：依靠 ＩＭＦ组织融资；依靠汇率变动 ；运用国际经济政策，调节
内外均衡。
（２）崩溃
◆特里芬两难
———国际货币发行国为维护币值稳定与满足不断增长的国际清偿力之间的两难困境。
特里芬两难最终促使布雷顿森林体系无法维持
◆汇率体系僵化
国际收支调节机制效率不高
储备资产缺乏有效的调节机制
ＩＭＦ协调解决国际收支不平衡能力有限
４．牙买加货币体系
（１）内容
①黄金非货币化
②储备货币多样化
③汇率制度多样化
（２）存在的问题
①汇率纪律荡然无存
②造成储备货币管理的复杂性
③缺乏有效的国际收支调节机制
５．国际货币基金组织
（１）职能
① 确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付及货币兑换方面需要遵守的行为准则，并实施
监督。
② 向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通，以使它们遵守上述行为准则，避免
采取不利于其他国家经济发展的经济政策。
③ 为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。
（２）构成
◆理事会：最高决策机构，每年秋季举行定期会议，决定ＩＭＦ和国际货币体系的重大问题。
◆执行董事会：设主席１名，主席即为ＩＭＦ总裁，负责日常行政工作。
◆国际货币与金融委员会：
◆发展委员会：
以上两个委员会主要讨论国际货币体系和开发援助的重大问题。
（３）基金份额
—００１—
国际货币基金组织的成员国在加入基金组织时，需要用２５％的外汇和７５％的本国货币向基金组
织认缴基金份额（Ｑｕｏｔａ），份额按成员国各自国民收入水平、进出口规模和国际收支水平确定，定期调
整，一旦认缴后，就成为基金组织的财产。成员国认缴的份额构成基金组织的主要资金来源，被用于
对成员国的资金融通。
对于成员国来讲，份额不仅决定了它加入 ＩＭＦ时应认缴的款项数额，还决定了它在 ＩＭＦ的投票
权、借款权和特别提款权分配权。
（４）贷款及贷款条件
基金组织的贷款又称提款，具体方法是用本国货币向基金组织购买（Ｐｕｒｃｈａｓｅ）所需要的外币款项
（或特别提款权）并向盈余国进行结算。
贷款分普通贷款和特别贷款。普通贷款又分为储备部分贷款和信用部分贷款。
贷款具有附加条件，数额越大，所附加的贷款条件就越严格。
（５）特别提款权
◆含义：特别提款权（ＳｐｅｃｉａｌＤｒａｗｉｎｇＲｉｇｈｔ；ＳＤＲ）是国际货币基金组织于１９６９年创设的一种账面
资产。基金组织会员国可以自愿参加特别提款权的分配，成为特别提款权账户参加国。
◆功能：在基金组织范围内，成员国可用特别提款权来履行原先必须要用黄金才能履行的义务；
可以用特别提款权充当国际储备资产；还可以用特别提款权取代美元来清算国际收支差额。
◆汇率：特别提款权的汇率按“一篮子货币”计算，根据各种货币在该国出口占世界出口总额的比
例和使用范围的大小来确定篮子中货币的组成和权重，并每五年调整一次。
（三）国际货币协调中的主要问题
１．国际收支调节的不对称问题
２．储备货币发行国和非发行国的不对称问题
３．以黄金为基础的单一储备货币体系的不稳定问题
４．多元储备货币制度下的不稳定问题
５．发展中国家与发达国家的汇率水平差距问题
１．国际收支调节的不对称问题
◆顺差国利用其在国际收支中的有利地位逃避调整
◆逆差国单方面承担调整责任
２．储备货币发行国和非发行国的不对称问题
◆储备货币发行国的收益：
一是铸币税：货币发行者凭借其发行特权所获得的货币发行名义价值超过其发行和管理成本的
部分。
二是低成本为国际收支赤字融资。
◆储备货币发行国的代价：货币政策效率会降低。
３．以黄金为基础的单一储备货币体系的不稳定问题
———布雷顿森林货币体系。
—１０１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
（１）单一储备货币的双重职能
◆美元作为一国货币，其发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；
◆做为世界货币，必须满足不断增长的国际贸易与投资对货币的需要。
———这期间会发生冲突的可能性。
（２）特里芬难题
美元做为国际储备货币并处于核心地位的前提是美元币值的稳定，这需要美国保持国际收支的
持续顺差；但美元作为国际结算货币，要满足不断增长的国际贸易与投资对美元的需求，其前提又是
美元不断地从美国流出，其结果又表现为美国国际收支逆差。这种两难困境称之为“特里芬难题”。
即国际储备货币发行国为保持币值稳定与满足不断增长的对储备货币需求之间的矛盾。
（３）布雷顿森林货币体系的崩溃
布雷顿森林货币制度运行的三个基本条件：美元价值稳定（国际收支顺差）；美国黄金储备充足；
黄金价格稳定。二战后的美国经济及世界经济形势的变化，正是使这三个条件不再具备，该货币体系
最终走向崩溃。
４．多元储备货币制度下的不稳定问题
———牙买加货币体系。
（１）最核心的内容有两点：
◆浮动汇率制合法化；
◆国际储备货币多元化。
（２）其不稳定性主要表现在三点：
◆多种储备货币与浮动汇率制加大了非储备货币国的汇率风险。
◆多种储备货币并没有从本质上解决储备货币发行国的两难问题。
◆现有的储备货币体系仍然是有利于发达国家。
５．发展中国家与发达国家的汇率水平差距问题
按照购买力平价理论，汇率由两国物价水平之比决定，但现实的市场汇率与购买力平价始终存在
偏离。对此现象，巴拉萨和萨缪尔森分别从发展中国家角度及发达国家角度，通过引入部门劳动生产
率差异，对此给予了解释，即著名的巴拉萨———萨缪尔森效应（简称Ｂ－Ｓ效应）。
（１）巴拉萨———萨缪尔森效应（Ｂ－Ｓ效应）：
发达国家货币的市场汇率高于依据购买力平价计算的汇率；发展中国家货币的市场汇率低于依
据购买力平价计算的汇率。
（２）原因解释：
◆市场汇率由可贸易品的价格比决定；
◆发达国家生产可贸易品的劳动生产率高于发展中国家，这样可贸易商品的价格表现为：发达国
家低于发展中国家。
◆以可贸易品价格比决定的市场汇率：发展中国家就相对较低。（价格高的货币购买力低，汇率
低；价格低的货币购买力大，汇率高）
—２０１—
◆购买力平价计算汇率时使用的是全部商品价格比，其中既有可贸易商品，也有非可贸易商品。
非贸易商品生产部门的劳动生产率：非贸易商品生产部门的劳动生产率在发达国家与发展中国
家并没有太大差异，但在一国内部可贸易品部门与非可贸易品部门的工资水平并不会产生差异（劳动
力的流动），发达国家因其非可贸易品部门工资水平较高使得其非可贸易品部门的价格水平高于发展
中国家。这样，发达国家内部可贸易品的价格相对非可贸易商品低；而发展中国家可贸易商品价格相
对其非可贸易品价格高；从而以全部商品加权计算的购买力平价的汇率，在发展中国家自然表现出偏
高的结果。
（公式推导见教材Ｐ２８４—２８５）
本讲小节
本讲主要讲述了以下两个问题：
（１）国际货币协调的制度安排，包括：国际货币体系的含义和作用、国际金本位制、布雷顿森林体
系、牙买加体系、国际货币基金组织等；
（２）国际货币协调中的主要问题，包括：国际收支调节的不对称问题、储备货币发行国和非发行国
的不对称问题、以黄金为基础的单一储备货币体系的不稳定问题、多元储备货币制度下的不稳定问
题、发展中国家与发达国家的汇率水平差距问题。
—３０１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
第八章　金融全球化的国际协调与合作（３）
（四）区域货币协调的理论与实践
１．区域货币合作概述
按程度分： → →区域合作 区域货币同盟 通货区
◆区域合作：有关国家在货币问题上实行的协商、协调乃至共同行动。
◆区域货币同盟：通过法律文件（共同遵守的国际协议）就货币金融的某些重大问题进行的合作。
是区域货币合作的一种表现形式。
◆通货区：具有以下五个特点：
（１）成员国货币之间的名义汇率相互固定；
（２）具有一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的共同基础；
（３）这种货币与成员国货币相互间可充分地自由兑换；
（４）有一个适当的协调和管理机构；
（５）成员国的货币政策主权受到削弱。它是区域货币同盟的一种高级表现形式。
２．最适度通货区理论
最适度通货区理论是关于通货区的认定、范围、成立的条件以及加入通货区的成本和收益等内容
的一整套理论的统称。
（１）单一指标分析法。包括：要素流动性分析；经济开放性分析；产品多样性程度分析；国际金融
一体化程度分析；政策一体化程度分析；通过膨胀率相似性分析
（２）综合分析法
（１）单一因素分析法
◆要素流动性标准
———１９６１年由罗伯特．蒙代尔提出。认为：要在几个国家之间保持固定汇率并保持物价稳定和充
分就业，就必须有一个调节需求转移和国际收支的机制，即生产要素的高度流动。
（分析见下页）
机制分析：
汇率可以浮动时：上述Ａ、Ｂ两国的失衡都可以进行自动调节。
—４０１—
固定汇率时：Ａ国的通胀与Ｂ国的失业及国际收支不能通过汇率的变动来调节，只能通过相应的
宏观经济政策，使要素发生流动来实现调节。具体讲：
要使：资本由Ａ →国 Ｂ国
劳动力由Ｂ →国 Ａ国
◆经济开放性标准
———１９６３年由罗纳德·麦金农提出。认为应以经济的高度开放性作为确定适度通货区的标准。
社会总产品分为：可贸易商品与不可贸易商品。可贸易商品比重越大———经济开放度越高；
对于一个开放度较高的小国而言，如果汇率浮动，则对其国内的物价会产生剧烈影响，对经济增
长十分不利；因此，实行相对稳定的汇率对于小国来说，是一个好的选择。——————小国应该加入通
货区。
◆产品多样化标准
———１９６９年又彼德．凯南提出。认为：产品多样化程度越低的国家，越应该加入通货区。
认为：国际收支的失衡，主要是因为宏观经济的需求波动引起。如果产品多样，部分产品的需求
转移，不会引发严重的国际收支困难，汇率也不需大幅波动；如果产品单一，情况则正好相反。
因此，为了防止汇率的大幅波动，产品多样化程度低的国家，就应该加入通货区。
◆金融一体化标准
———１９６９年由詹姆斯．伊格拉姆提出，１９７３年做了系统阐述。认为通货区的建立，应该考虑其金
融运行特征。
国际收支的失衡主要与资本流动有关；
如果通货区的金融一体化程度低，则通货区的建立无助于金融市场的稳定和国际收支的平衡。
因为：金融一体化程度低———金融市场以短期证券的交易为主———使国际收支的失衡加剧。
国际收支逆差———货币贬值及贬值预期———短期资本外流———国际收支逆差加剧。
如果金融一体化程度高，短期证券交易所引发的国际收支逆差可以通过长期证券交易引发的资
本流动来抵消，从而使国际收支实现均衡。
因为：国际收支逆差———货币贬值及预期———出口增加———收入增加（经济前景看好）———长期
资本流入增加———国际收支长期均衡实现
◆政策一体化程度标准
———１９７０年由爱德华．托尔和托马斯．莱斯特提出。认为：通货区能否建立，关键看相关国家的政
策一体化程度。具体就是看相关国家对通胀和失业能否容忍及容忍的程度。
假如Ａ国不能容忍通胀，而Ｂ国能够容忍通胀，则Ａ国就会提高利率来抑制通胀，而Ｂ国继续实
行较低的利率，从而产生国家间政策的不协调。要消除此问题，就必须建立超国家的中央银行及统一
的财政制度，实行政策的高度一体化。
◆通胀率相似性标准
———１９７０年和１９７１年哈伯勒和佛莱明提出。认为：国际收支失衡最可能是由各国的发展结构不
同，工会力量不同和货币政策不同引起的通胀率差异引起的。
因为通胀率的变化，不仅会导致国际收支基本账户的变化，而且会引起短期资本流动，因此只要
—５０１—
姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
区域内各国的通胀率趋于一致，就可以避免汇率的波动及国际收支失衡。
（２）综合指标分析
克鲁格曼认为，一个国家要否加入通货区，是其成本与收益的比较。
◆加入通货区的收益
汇率制可以消除因汇率变动而对贸易和物价产生的不利影响；
多边贸易体制及多边支付安排可以实现要素的自由流动；
超国家的协调与监管机构可以提高各国政策的调节效率
◆加入通货区的成本
固定汇率制使汇率政策的操作受到制约
由于经济发展水平的不同在政策上可能会出现摩擦
３．最优通货区理论的实践：欧洲经济货币联盟
（１）欧洲货币一体化的沿革
第一阶段（１９６０－１９７１）：欧洲各国组成了英镑区、黄金集团、法郎区三个跛行货币区。
第二阶段（１９７２－１９７８）：西欧货币开始联合浮动（又称可调整的中心汇率制）。
第三阶段（１９７９－１９９８）：欧共体各国建立了欧洲货币体系。
第四阶段（１９９９至今）：欧洲经济货币联盟正式成立。
２００２年１月１日，欧元纸币和硬币在欧元区开始流通，并于２００２年３月１日彻底代替各国的
货币。
（２）欧洲经济货币联盟的协调机制
◆欧洲中央银行：规定不得为成员国政府的财政赤字提供资金融通，从而具备较强的独立性；
◆稳定与增长公约：为欧元区所有成员国制定了财政政策的基本纪律，即成员国每年发生的财政
赤字不得超过ＧＤＰ的３％；国债余额不得超过ＧＤＰ的６０％；
◆欧元区的准入条件：规定了加入欧元区的标准。
（３）欧元区的收益与成本
◆加入欧元区的收益：有利于提高各国经济的开放性，提高资源利用效率；独立的中央银行避免
各国货币供给的政治化，实现物价稳定；可以对冲以美元为外汇储备的国际金融格局。
◆加入欧元区的成本：严格的财政纪律使各国宏观经济政策稳定有余但灵活性不足；独立的财政
政策与统一的货币政策时常发生矛盾；欧元区内部成员国经济差异较大使其运行成本较高。
４．本章名校经典题型回顾
（一）名词解释
黄金非货币化（上海财大１９９８）
欧元（上海财大１９９８）
金汇兑本位制（上海财大１９９８）
特里芬难题（人大２０００）
—６０１—
布雷顿森林体系（上海财大１９９８）
欧元和欧洲货币单位（人行２０００）
ＩＭＦ第八条款（复旦２０１２）
（二）简答题
１．谈谈现有国际货币体系的缺陷。（人大２０００）
２．布雷顿森林体系的主要内容。（南开２０００）
３．牙买加协议的主要内容。（南开２０００）
４．简述欧元成员国应该具备的资格条件。（人行１９９９）
５．什么是国际货币体系？（人行１９９９）
６．欧洲货币一体化的理论依据是什么？（中财１９９８）
７．简述欧洲货币体系的主要内容。（人行１９９７）
８．分析欧元问世以来的汇率表现、原因及其前景。（外经贸２０００）
９．简述国际货币制度。（东南大学２０１２）
１０．布雷顿森林体系的核心是什么？（西南财大２０１２）
１１．简述特里芬难题。（西南财大２０１１）
（三）论述题
１．分析布雷顿森林体系崩溃的原因。（上海财大２０００）
２．试根据国际金融有关理论分析欧元的成因及其对未来国际金融格局的影响。（人大１９９９）
３．欧洲统一货币的进展及其实现对国际金融带来的影响。（人行１９９８）
４．论述现在的国际货币制度存在的问题？以及央行行长周小川关于非主权国家货币储备的观
点。（西南财大２００９）
５．２００８年国际金融风暴暴露了当今国际货币体系的什么缺陷？（复旦大学２００９）
６．试论近期全球货币战。（华东师大２０１１）
５．本章小节
◆在开封经济条件下，一国的经济政策会通过汇率、贸易等途径影响他国，具体机制有收入机制、
利率机制和相对价格机制，其影响包括溢出效应和反馈效应两方面。
◆国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的国际货币
秩序总和。历史上曾有过不同类型的国际货币体系。其中，国际金本位制以黄金为基础，较为稳定；
缺陷是世界经济增长受制于黄金产量的增长。
◆布雷顿森林体系是一以黄金为基础、以美元为中心的“双挂钩”制度；崩溃的原因包括特里芬两
难、汇率体系僵化、ＩＭＦ协调解决国际收支不平衡能力有限等。牙买加体系的特点是黄金非货币化、
汇率制度多样化及储备货币多样化；缺陷是汇率波动大、储备货币管理复杂、缺乏有效的国际收支调
节机制。
◆国际货币基金组织是一协调机构，其职能包括汇率监督、资金融通（包括贷款和特别提款权）和
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姜波克《国际金融新编》考点精讲及复习思路
为成员国提供国际货币合作与协商的场所。
◆国际货币协调中存在的问题包括国际收支调节不对称、储备货币发行国和非发行国之间的不
对称、以黄金为基础单一储备货币体系的不稳定、多元储备货币制度的不稳定、发展中国家与发达国
家的汇率水平差距等。
◆区域货币合作是指有关国家在货币问题上实行的协调、协商乃至共同行动，其本质是以削弱成
员国货币政策主权为代价以达到区域之间经济协调和一体化的制度安排。
◆判断最适度通货区的标准包括单一指标标准和综合标准。其中单一指标标准包括要素流动
性、经济开放性、产品多样性程度、国际金融一体化程度、通货膨胀率相似性、政策一体化程度。
◆欧洲经济货币联盟是最优通货区理论的成功实践。其内部的协调机制包括欧洲中央银行、稳
定与增长公约、欧元区准入条件。
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